宇文

近期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)釋放，貨幣政策疊加財(cái)政政策的利好，不僅緩解了市場(chǎng)焦慮，提升了市場(chǎng)信心，也讓市場(chǎng)需求得以有效提升。9月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，供求關(guān)系持續(xù)改善，CPI（全國居民消費(fèi)價(jià)格）環(huán)比漲幅略有擴(kuò)大，同比由降轉(zhuǎn)漲。具體來看，8月份，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅保持穩(wěn)定。此外，8月份PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格）同比下降3.0%，降幅較上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.2%，由降轉(zhuǎn)漲。

受全球市場(chǎng)不確定性因素以及世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力減弱的影響，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力主要靠?jī)?nèi)循環(huán)，內(nèi)需市場(chǎng)好起來，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)也有保障。內(nèi)需市場(chǎng)的好壞強(qiáng)弱，主要表現(xiàn)在通脹指標(biāo)，即CPI（全國居民消費(fèi)價(jià)格）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格）上，前者衡量生活通脹，后者體現(xiàn)生產(chǎn)通脹。若CPI和PPI維持低速增長(zhǎng)，往往被視為“弱通脹”，表現(xiàn)在生活和生產(chǎn)上則是價(jià)格較低，市場(chǎng)活動(dòng)減弱和需求萎縮，生活和消費(fèi)愿景降低。若兩個(gè)指標(biāo)更低乃至負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯上往往被視為通貨緊縮。“通縮”意味著市場(chǎng)嚴(yán)重萎縮，生產(chǎn)和生活陷入遲滯，供給側(cè)和需求端的雙向低迷乏力，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)和民生也陷入困境。

無論是上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是文旅市場(chǎng)的消費(fèi)復(fù)蘇，又或者新能源汽車產(chǎn)銷兩旺的市場(chǎng)亮點(diǎn)，都證明中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)不改，不存在“通縮”。從8月份CPI、PPI兩項(xiàng)指標(biāo)看，更從微觀層面打消了一些人的“通縮”顧慮。8月份CPI環(huán)比漲幅略有擴(kuò)大，同比由降轉(zhuǎn)漲，凸顯8月份生活消費(fèi)品供求關(guān)系持續(xù)改善向好。8月份PPI雖同比下降3.0%，但是降幅較上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.2%，由降轉(zhuǎn)漲，凸顯生產(chǎn)領(lǐng)域的供求關(guān)系也在好轉(zhuǎn)。

生活和生產(chǎn)兩個(gè)市場(chǎng)的供給與消費(fèi)關(guān)系向好，意味著中國經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)離市場(chǎng)普遍擔(dān)心的“通縮”，維持在風(fēng)險(xiǎn)可控的“弱通脹”態(tài)勢(shì)。這種態(tài)勢(shì)也給中國貨幣政策的逆周期調(diào)整提供了更多空間，使政策調(diào)整工具箱中有更多工具可用。

“弱通脹”給央行出臺(tái)政策性降息措施提供了條件。今年以來，央行已經(jīng)多手段多工具降息，8月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）1年期LPR為3.45%，下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，5年期以上LPR為4.20%。LPR進(jìn)入相對(duì)較低的“3-4”時(shí)代，不僅降低了市場(chǎng)主體的融資成本，也降低了社會(huì)個(gè)體的消費(fèi)貸成本，在供給側(cè)和消費(fèi)端形成雙向良性循環(huán)。

央行近期頻頻針對(duì)樓市發(fā)布利好政策，繼8月初按“認(rèn)房不認(rèn)貸”明確首套住房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)后，8月底央行又調(diào)整優(yōu)化最低首付款比例和利率下限，明確降低存量首套住房貸款利率。上述利好政策從一線城市開始試水，二、三線城市接力跟進(jìn)，不僅有助于出清樓市風(fēng)險(xiǎn)，也有利于激活剛需和改善住房消費(fèi)熱情。

此外，新出臺(tái)的財(cái)政政策惠企利民。最新數(shù)據(jù)顯示，前7月，全國新增減稅降費(fèi)以及退稅緩費(fèi)1.05萬億元，特別是對(duì)中小微企業(yè)進(jìn)行減稅降費(fèi)傾斜，近7300萬戶中小微企業(yè)享受到減稅降費(fèi)優(yōu)惠。此外，為了降低納稅人負(fù)擔(dān)，國務(wù)院決定自2023年1月1日起提高3歲以下嬰幼兒照護(hù)、子女教育、贍養(yǎng)老人專項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)，這將進(jìn)一步降低納稅人稅收負(fù)擔(dān)，提升中等收入群體的幸福體驗(yàn)。政策紅利持續(xù)釋放，不僅消解了“通縮”之憂，也提升了內(nèi)需市場(chǎng)動(dòng)能。